近期A股震荡调整明显,此前强势的半导体 、电池等板块下跌明显 ,而银行、煤炭、钢铁等所谓的“老登”板块则表现强势 。其中农业银行便是一个典型,该股自9月25日开始豪取11连阳,10月17日盘中最高触及7.69元 ,再创历史新高。
整体来看,东方财富Choice数据显示,10月以来,煤炭板块居申万一级行业涨幅榜首位 ,累计上涨8.76%。银行 、公用事业、钢铁、交通运输也涨幅靠前 。相反,传媒、电子 、电力设备、通信、计算机跌幅靠前。
在这样的背景下,市场有关于风格将切换的讨论开始多了起来。光大证券策略首席分析师张宇生则表示 ,从过去4轮牛市的经验来看,当市场处于震荡的过程中时,前期表现好的行业大多数时候表现会较差 ,短期内高股息和消费板块或许更值得投资者关注。
也有沪上某券商首席投顾对澎湃新闻表示,市场总是阶段性的,随着市场明显缩量 ,投机氛围就会下降 。而投机氛围的下降,也会萎缩很多品种的成交。当市场投机赚不到钱时就只能赚分红的钱。这时大量高分红的股票,如煤炭 、钢铁、银行就会重回投资者视线 。
综合市场观点来看 ,受国际金价带动的贵金属板块(山东黄金、中金黄金等),进入需求旺季的煤炭燃气(中国神华 、陕西煤业、陕天然气、成都燃气等),以及年内表现不佳的大消费(贵州茅台 、美的集团、伊利股份等)等,有望成为市场重新关注的焦点。
不过 ,也有投资人士坚守科技成长风格。国投瑞银基金经理施成就表示,当前科技主线逻辑未变,回调或更多是“筹码消化与蓄力 ” 。自9月以来A股大多数科技成长板块上涨较多 ,市场资金或存在自然回调需求。目前北美科技投入仍在加码,国内国产算力2026年预期相对明确,且科技后续仍有“总量上修+技术升级”的空间 ,待回落消化完成后,下一轮行情或正在酝酿。
除了这种选边站之外,也有机构认为 ,应该风格均衡 。中原证券表示,虽然美联储已启动降息周期,推动全球流动性环境趋于宽松 ,有望进一步提振市场风险偏好,但前期热门的中游制造板块拥挤度不断提升,可能加剧市场短期波动风险。基于上述判断,建议兼顾成长与价值风格均衡配置的思路。
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